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《中国时报》，张·西文（Zhang Siwen）和尤纳·北京（Yu Na Beijing）报告说，什叶派集团（Shiyao Group）最近的表现反映了公司传统优势领域面临的挑战。绩效波动的背后是由行业的政治环境变化造成的外部压力。它还具有公司的长期产品和中心竞争力的各个长期产品结构的内部问题。传统企业的风险抵抗力较弱正在逐渐产生。该公司正在促进药品的创新转型和研发上的投资，但研发转换的效率尚未达到期望。在转换过程中，面对置换和输出之间的Dequilibriga的挑战。如何提高准确性和效率研发在实施结果中的效率已成为一个重要问题。五年来，中心指标达到了最差。 Sharmaceutical Group Co.，Ltd。（01093.HK）在2025年8月22日发布了令人失望的评级。上半年的总收入为132730亿元人民币。股东归因的净收入为25.4亿元人民币，与上一年相比下降了15.64％。这标志着公司收入的连续第五季度从去年下降，低于2024年的每年7.8％。2020年，收入量表下降到相同的水平（Shiyao Group的独特收入变化了 – 年龄 – 年龄在 – 年龄。神经系统药物中的Dydnución在神经系统的药物中是28.3％，并且使用SARCASTIESS SICTARES ASSIDES and ant ant ant ant ant ant ant ant ant ant ant ant ant ant ant ant ant ant and and ant ant ant。中央产品的供应在2024年很明显。离子元。以下两个基本产品：首先，天津·尤利（Tianjin Youuli）（长期美白增强剂）。这将在2024年将收购“ 3+n”的价格提高到5。8％。到2025年，第十批全国收购以最低的价格选择。除了医院的渠道损失外，2025年上半年的收入下降了超过50％的一年。其次，在2024年将集中式收购价格降低23％之后，2025年的Adqunational Isition的第十批降低到89％。收入增长了12％，但收入贡献年份下降了78％，在反对性领域的收入中减少了约8％。关于公司的肿瘤学业务，Numandura Business Strategy Consulting的总裁Huo Hongyi突然失败，他告诉《中国时报》的一位记者，Shijiao Group的商业收入在今年上半年大约60.8％。具体来说，他们的明星duomesu和tIanjin Yoli产品分别以大约23％和58％的速度降低了北京Tianjin Hebei的集中获取价格，从而大大降低了收入。这种类型的集中收购措施是行业层面的一般政策，将为依赖这种产品的公司受到结构打击。 Huo Hongyi还认为不能忽视的是，这种下降一轮导致其产品结构和中心竞争力的单身性缺陷。 Duomesu和Jinyouli曾经是收入支柱，但是缺乏替代产品和创新的支持导致Shimei在密集收购政策的影响下面临明显不足的压力抗性困境。因此，这不仅是由行业政策造成的一般环境影响，而且是公司自身的结构和竞争力的问题。更明显的是，公司黑暗收入的一部分取决于On“批准”是不确定的收入。根据财务报告，我们公司在2025年上半年接受了公认的收入为1007.5亿元人民币，这主要是由于iinotechnical脂质体的创新药物COMO SYS6005（ROR1 ADC）的创新药物Como Sys6005（ROR1 ADC）的里程碑付款低。 （与上一年相比，十亿元人民币的净收入为1007.5亿元人民币，净减少了3000.1亿元人民币）。但是，这一收入有两个主要风险。这种非传统收入是不可持续的，对公司利润的贡献也有限。具体而言，公司批准收入的毛利率超过90％，但要求共享研发费用公司上年前的R＆D费用为26.83亿元人民币，占专利药物收入的26.2％。真正的福利贡献可能不如药物的核心贡献。关于低功率研发研发投资，Shijiao研发费用他的上半场是2683亿元人，占收入的20.2％。根据统计数据，该公司在过去五年中对公司的累积投资超过150亿元人民币，但只有12种产品提交了该清单的请求，其中III期临床阶段少于5种创新药物。核心ADC SYS6010（EGFR ADC）管道已描述了FDA快速路径，但仅具有39.2％的II期临床ORR。这比类似的竞争对手低，其发病率达到49.8％，营销前景值得怀疑。 Huo Hongyi认为，尚未维持研发成本和生产增长。这是传统的制药公司在创新药物转型的道路上面临的普遍挑战。 Shimei尚未透露确切的数字，但是性能和供求之间的绩效差异表明，“花钱和生产仍在进行中”转换过程。他说，传统的制药公司必须在转型过程中意识到以下错误概念：首先，我们盲目地积累了研发成本，而无需关注中央管道的主要节点以及效率和临床转型。其次，它低估了从研发到市场的创新药物的时间。与获得专利药物的快速获利不同，创新必须支持更长的研发周期，批准和商业化。第三，而不是简单地追求交易结构的数量和外观，质量和限制，就好像里程碑和批准条件是现实的且可用的。仅仅关注最有希望的资产，我们就可以改善研发的努力投资生产，同时改善里程碑和效率管理的运作。 Shijiao组的临时表现不是短期的波动，而是一个单一的激烈长期产品结构，研发不足以及延迟的政策响应。该公司试图通过外部批准和股票来增强市场信心，但目前，对创新药物开发的“马修效应”加剧了，很难扭转继续削弱竞争力的趋势。对于投资者而言，他们必须谨慎回馈周期，即评估收入减少的风险，即更高的利润率：现金流量的退化以及因创新管道失败而导致的减少。 Groupo Shiyao可以逃避绩效困境的方式，以及是否有多个问题，包括单一产品结构，效率低下的研发，转型和营销能力不足。 《中国时报》记者将继续关注。
（编辑：Hua Qingjian）
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作者
adimin@divastrendz.com